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开源证券股份有限公司陈宝健近期对彩讯股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩高增长，AI带来成长新机遇》，本报告对彩讯股份给出买入评级，当前股价为25.42元。

彩讯股份(300634)
国内领先的企业数字化技术和服务提供商，维持“买入”评级
公司作为国内领先的企业数字化技术和服务提供商，我们认为公司有望受益行业信创加速推进，国资云建设高景气，以及AIGC应用浪潮，业绩持续高增长可期。我们维持原有盈利预测并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.00、4.00、5.00亿元，EPS分别为0.68、0.90、1.13元/股，对应当前股价PE分别为37.6、28.2、22.6倍，维持“买入”评级。
事件：公司发布2022年报，业绩高增长
公司发布2022年报，公司实现营业收入11.95亿元，同比增长34.71%；实现归母净利润2.25亿元，同比增长50.91%，业绩实现高增长，盈利能力显著提升。同时公司经营质量显著改善，2022年经营活动产生的现金流量净额1.24亿元，同比增长269.23%。
重点布局信创邮箱和国资云领域，未来放量可期
2022年以信创邮箱为核心的协同办公产品线收入3.54亿元，同比增长35.63%。存量重点客户签约稳中有增，TOP10客户中8个客户收入实现正增长；同时新行业新客户持续拓展，新增客户数量占比达到27%。伴随行业信创加快推进，公司通过基于标杆客户的复制+产品交叉销售，有望带动协同办公产品线快速增长。公司与“移动云”等国资云紧密合作，2022年云和大数据产品线实现收入2.18亿元，同比增长48.16%，未来有望乘运营商国资云发展快车道持续快速发展。
积极拥抱AIGC技术，AI+现有产品矩阵成长前景光明
公司在三大产品线中积极探索多场景AI应用，在国内与百度积极合作，成为“文心一言”的首批生态合作伙伴。公司RichMail邮件系统、5G消息Chatbot系统、数字虚拟人智能助理、智能外呼及涉及到客服模块的产品均已探索结合生成式AI的相关能力，如彩讯RichMail邮件系统可以实现邮件的智能生成和智能摘要，智能处理，智能翻译等功能，助力广大客户实现智能化升级，未来成长前景光明。
风险提示：信创落地不及预期；AI落地不及预期；公司研发不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券唐海清研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为65.17%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.89亿，根据现价换算的预测PE为39.11。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，彩讯股份（300634）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）